Startup = Pertumbuhan (Bagian 3 - Terakhir)

Tulisan berikut adalah terjemahan bebas dari esei Paul Graham berjudul "Startup = Growth". Paul Graham adalah salah satu pendiri Y Combinator, program inkubasi startup terkenal di dunia dari silicon valley, AS. Tulisannya cukup panjang sehingga saya harus membagi dalam beberapa bagian. Ini adalah bagian ketiga, bagian pertama bisa dilihat di sini dan bagian kedua di sini. 

Nilai

Sulit untuk menemukan sesuatu yang tumbuh konsisten pada beberapa persen per minggu, tetapi jika Anda bisa mencapainya, Anda mungkin mendapatkan nilai yang mengejutkan. Jika kita memproyeksikan ke depan kita dapat melihat mengapa.

Per minggu	Per Tahun
1%	1,7 x
2%	2,8 x
5%	12,6 x
7%	33,7 x
10%	142,0 x

Perusahaan yang tumbuh sebesar 1% per minggu akan tumbuh 1.7 kali lipat dalam setahun, sedangkan perusahaan yang tumbuh 5% per minggu akan tumbuh 12.6 x dalam setahun. Sebuah perusahaan yang menghasilkan $ 1000 per bulan (angka awal tipikal di YC) dan tumbuh pada 1% seminggu, dalam 4 tahun akan menghasilkan $ 7900 per bulan, yang nilainya lebih kecil dari pendapatkan seorang programmer yang baik di Silicon Valley. Sebuah startup yang tumbuh sebesar 5% seminggu, dalam 4 tahun akan membuat $ 25 juta per bulan. Itulah kenapa angka tingkat pertumbuhan yang baik dan realistis adalah 5 - 10% per minggu.

Nenek moyang kita mungkin jarang menemukan kasus pertumbuhan eksponensial seperti ini, karena intuisi kita seperti tidak ada panduan dalam hal ini. Apa yang terjadi pada startup yang sukses sering kali mengejutkan bahkan pendirinya sendiri. 

Variasi kecil dalam angka laju pertumbuhan membuahkan hasil yang sangat berbeda secara kualitatif. Itulah mengapa ada kata terpisah untuk "startup", dan mengapa startup melakukan hal-hal yang tidak dilakukan perusahaan biasa, seperti menerima pendanaan dan bersedia diakuisisi. Dan, anehnya, itu juga penyebab mengapa mereka begitu sering gagal.

Mengingat betapa sebuah startup yang sukses bisa jadi sedemikian berharga, siapa pun yang akrab dengan konsep "expected valued" (nilai yang diharapkan) akan terkejut jika tingkat kegagalan tidak tinggi. Jika pendiri startup yang sukses bisa menghasilkan $ 100 juta, maka bahkan jika kesempatan untuk berhasil hanya 1%, nilai yang diharapkan untuk memulai startup akan menjadi $ 1 juta, ini sangat besar.

Dan kemungkinan sekelompok pendiri yang cerdas dan berkomitmen berhasil dalam skala tersebut masih berada di atas 1%. Untuk orang yang tepat - misalnya calon-calon Bill Gates berikutnya - probabilitas mereka mungkin sampai 20% atau bahkan 50%. Jadi, tidak mengherankan kalau begitu banyak orang yang ingin mengambil kesempatan ini.

Dalam pasar yang efisien, jumlah startup yang gagal mestinya proporsional dengan jumlah yang berhasil. Dan karena jumlah startup yang sukses cukup besar, maka jumlah yang gagal pun harus demikian.

Ini berarti, pada waktu tertentu, sebagian besar startup akan mengerjakan sesuatu yang tidak membawanya ke manapun, namun mereka  memuliakan usaha mereka ini di bawah sebutan yang megah: "startup".

Ini tidak mengganggu saya. Ini sama dengan sebutan megah "versi beta" lainnya, seperti menjadi seorang aktor atau novelis. Saya sudah lama terbiasa dengannya. Namun nampaknya ini mengganggu banyak orang, terutama mereka yang sudah memulai bisnis biasa (bukan startup). Banyak yang kesal karena apa yang disebut startup selalu mendapatkan banyak perhatian, padahal hampir tidak ada dari mereka yang jadi apa-apa.

Jika mereka mau melangkah ke belakang dan melihat startup secara menyeluruh, mungkin mereka tidak akan sekesal itu. Kekeliruan mereka adalah mendasarkan opini mereka pada penilaian terhadap median bukan rata-rata. Jika Anda menilai startup secara median, seluruh konsep startup memang terlihat seperti penipuan. Anda harus menciptakan alasan-alasan untuk menjelaskan mengapa pendiri startup memulai usaha mereka atau mengapa investor ingin mendanai mereka. Tapi ini keliru, kita tidak bisa menggunakan median pada domain dengan begitu banyak variasi. Jika Anda melihat rata-rata bukan median, Anda bisa mengerti mengapa investor menyukai mereka, dan mengapa, jika mereka bukan orang "median", itu adalah pilihan yang rasional bagi pendiri startup untuk memulainya.

Kesepakatan

Mengapa investor sangat menyukai startup? Mengapa berinvestasi dalam aplikasi photo sharing sangat menggiurkan dibanding investasi pada  usaha lain yang menghasilkan pendapatan secara tetap?

Pertimbangan yang digunakan dalam investasi apapun adalah rasio pengembalian terhadap risiko (ratio of return to risk). Startup memenuhi ini karena meskipun mereka sangat berisiko, jumlah pengembalian ketika berhasil sangat tinggi. Tapi itu bukan satu-satunya alasan investor menyukai startup. Sebuah bisnis biasa dengan pertumbuhan lambat mungkin memiliki rasio pengembalian terhadap risiko yang sama baiknya dengan startup yang pertumbuhannya juga lambat. Jadi mengapa VC hanya tertarik pada perusahaan dengan pertumbuhan tinggi? Alasannya adalah bahwa mereka dibayar dengan mendapatkan kembali modalnya, idealnya setelah startup menjual saham ke publik (Initial Public Offer/IPO), atau gagal melakukannya saat startup diakuisisi.

Cara lain untuk mendapatkan keuntungan dari investasi adalah dalam bentuk dividen. Mengapa tidak ada industri VC yang juga berinvestasi di perusahaan biasa dengan imbalan persentase dari keuntungan mereka? Karena terlalu mudah bagi orang-orang yang mengendalikan sebuah perusahaan swasta untuk menyalurkan pendapatan untuk diri mereka sendiri (misalnya dengan membeli komponen mahal dari pemasok yang mereka kontrol) sehingga membuat perusahaan terlihat membuat keuntungan sedikit. Siapapun yang berinvestasi di perusahaan swasta dengan imbalan dividen harus memperhatikan pembukuan mereka.

Jadi, alasan VC ingin berinvestasi di startup tidak hanya soal pengembalian modal, tetapi juga karena investasi di startup sangat mudah diawasi. Para pendiri startup tidak bisa memperkaya diri sendiri tanpa juga memperkaya investor.

Lalu mengapa pendiri startup mau menerima uang VC? Jawabannya adalah kembali soal pertumbuhan. Anda tidak bisa hanya mengandalkan ide tumbuh sendiri. Jika Anda memiliki ide bagus namun tidak tumbuh dengan cepat, pesaing Anda bisa mengalahkan Anda. Tumbuh terlalu lambat sangat berbahaya dalam bisnis dengan efek jaringan, yang umumnya dimiliki startup terbaik sekalipun.

Hampir setiap perusahaan membutuhkan dana untuk memulainya. Tapi startup sering mengumpulkan dana bahkan ketika mereka telah menguntungkan atau berpotensi menguntungkan. Ini mungkin tampak bodoh, menjual saham perusahaan yang menguntungkan dengan harga kurang dari nilainya di kemudian hari, tapi itu tidak lebih bodoh dari membeli asuransi.

Pada dasarnya itulah bagaimana startup paling sukses melihat pendanaan. Mereka bisa saja mengembangkan perusahaan dengan pendapatan sendiri, tetapi uang ekstra dan bantuan VC akan membuat mereka tumbuh lebih cepat. Pendanaan memungkinkan Anda memilih tingkat pertumbuhan Anda.

Dana untuk mempercepat pertumbuhan startup selalu di bawah kontrol kebanyakan pendiri startup sukses, karena VC membutuhkan mereka lebih dari mereka membutuhkan VC. Sebuah startup yang menguntungkan bisa saja tumbuh dengan pendapatan sendiri biarpun lambat. Mungkin ini sedikit berbahaya, tapi mungkin tidak sampai membunuh mereka. Sedangkan VC butuh berinvestasi dalam startup, dan khususnya startup paling sukses, karena kalau tidak mereka bisa kehilangan pekerjaannya. Yang berarti bahwa setiap startup yang potensial akan ditawarkan sejumlah uang yang bisa dibilang gila untuk menolaknya. Namun karena skala keberhasilan dalam bisnis startup, VC masih bisa menghasilkan uang dari investasi semacam ini. Anda harus menjadi gila untuk percaya perusahaan Anda akan menjadi sama nilainya dengan tanpa pendanaan, biarpun beberapa tetap melakukannya.

Hampir semua startup yang sukses juga mendapatkan tawaran akuisisi. Kenapa? Apa itu karena startup membuat perusahaan lain ingin membelinya?

Pada dasarnya hal yang sama yang membuat orang ingin punya stok startup sukses: perusahaan yang berkembang pesat adalah berharga. Ketika eBay membeli Paypal, misalnya, ternyata sekarang membawa hasil, karena Paypal saat ini berkontribusi pada 43% penjualan eBay, dan mungkin lebih dari yang dihasilkan pertumbuhan mereka sendiri tanpa Paypal.

Tapi pengakuisisi memiliki alasan tambahan untuk menginginkan startup. Sebuah perusahaan yang berkembang pesat tidak hanya berharga, tapi juga berbahaya. Jika dibiarkan terus berkembang, berpotensi memperluas ke wilayah pengakuisisi sendiri. Kebanyakan akuisisi produk didasarkan faktor ketakutan ini. Bahkan jika pengakuisisi tidak terancam oleh startup itu sendiri, mereka mungkin khawatir memikirkan pesaing mereka akan mengakuisisi startup-startup tersebut untuk melawan mereka. Dan karena startup dalam hal ini dua kali lipat lebih berharga buat pengakuisisi, mereka rela membayar lebih dari investor biasa.

Memahami

Kombinasi pendiri, investor, dan pengakuisisi membentuk ekosistem alami. Ia bekerja dengan baik sehingga buat mereka yang tidak mengerti ini terdorong untuk menciptakan teori konspirasi untuk menjelaskan bagaimana hal-hal kadang terjadi secara rapi. Sama seperti nenek moyang kita ketika mencoba menjelaskan alam yang bekerja begitu alami. Tetapi tidak ada komplotan rahasia yang membuat semua hal itu bekerja.

Jika Anda berangkat dari asumsi yang salah bahwa Instagram tidak berharga, Anda harus menciptakan teori konspirasi tentang "bos rahasia" yang memaksa Mark Zuckerberg membelinya. Bagi siapa saja yang mengetahui Mark Zuckerberg dengan baik, ini tidak mungkin terjadi. Alasan dia membeli Instagram adalah saat itu Instagram sangat berharga sekaligus berbahaya, dan apa yang membuatnya seperti itu adalah pertumbuhan.

Jika Anda ingin memahami startup, fahamilah pertumbuhan. Pertumbuhan mengendalikan segala sesuatu di dunia ini. Pertumbuhan adalah alasan startup biasanya bekerja pada bidang teknologi karena ide-ide untuk perusahaan yang berkembang pesat sedemikian langka sehingga cara terbaik untuk menemukan ide baru adalah dengan menemukan hal baru yang muncul akibat perubahan, dan teknologi adalah sumber terbaik dari perubahan yang cepat.

Pertumbuhan adalah mengapa banyak pendiri perusahaan memilih untuk memulai startup karena secara ekonomis ini sangat rasional: pertumbuhan membuat perusahaan sukses sedemikian berharga sehingga nilai yang diharapkan adalah tinggi meski resikonya juga tinggi.

Pertumbuhan juga menjadi alasan mengapa VC ingin berinvestasi dalam startup: bukan hanya karena keuntungan yang tinggi tetapi juga karena menghasilkan keuntungan dari perolehan kapital lebih mudah dikelola daripada menghasilkan keuntungan dari dividen.

Pertumbuhan menjelaskan mengapa startup paling sukses mengambil uang VC bahkan kalaupun mereka tidak memerlukannya, karena itu memungkinkan mereka bisa menentukan laju pertumbuhan mereka sendiri.

Dan pertumbuhan menjelaskan mengapa startup sukses hampir selalu mendapatkan penawaran akuisisi. Bagi pengakuisisi, perusahaan yang berkembang pesat tidak hanya berharga tapi juga berbahaya.

Ini bukan hanya bahwa jika Anda ingin sukses dalam beberapa domain, Anda harus memahami kekuatan pendorong itu. Memahami pertumbuhan adalah semua hal tentang startup. Apa yang Anda benar-benar lakukan ketika memulai startup adalah berkomitmen untuk memecahkan jenis masalah yang lebih sulit daripada bisnis biasa.

Anda berkomitmen untuk mencari salah satu ide langka yang menghasilkan pertumbuhan yang cepat. Karena ide-ide ini sangat berharga, menemukannya adalah sulit. Startup adalah perwujudan dari penemuan Anda sejauh ini. Dengan demikian, memulai startup sama halnya dengan memutuskan untuk menjadi seorang ilmuwan penelitian: Anda tidak berkomitmen untuk memecahkan masalah tertentu; Anda tidak tahu secara pasti permasalahan mana yang mungkin terpecahkan; tapi Anda berkomitmen untuk mencoba menemukan sesuatu yang orang lain tidak tahu sebelumnya. Jadi, seorang pendiri startup sebenarnya merupakan ilmuwan riset ekonomi. Kebanyakan tidak menemukan sesuatu yang luar biasa, tetapi beberapa menemukan sesuatu yang luar biasa.